什麼是最大可提取價值 (MEV)，它是如何工作的?
加密貨幣和區塊鏈技術的支柱是去中心化。區塊鍊網絡將驗證交易委託給區塊生產者（礦工和驗證者）。對於他們的貢獻，區塊生產者將獲得與他們記錄的交易支付的天然氣費成比例的獎勵。
由於缺乏有關交易記錄時間順序排列的指導方針，區塊生產者可以通過重新排序、合併或排除特定交易來操縱它們，以最大化自己的經濟收益，這在區塊鏈中被稱為最大可提取價值（MEV）。行業。
什麼是最大可提取價值 (MEV)?
最大可提取價值代表剩餘利潤，與常規區塊獎勵和交易費用不同，礦工或驗證者可以通過操縱給定區塊鏈區塊內的交易來積累這些額外利潤。
區塊生產者在網絡中佔據重要地位，因為他們負責驗證交易並將其記錄到去中心化賬本中。這些生產者對交易進行優先排序的方式由他們自行決定，從而產生了各種 MEV（互斥視圖）場景，其中生產者可以根據感知到的優勢有選擇地包括、省略、重新排列甚至抑制交易。
Phil Daian 和他的團隊以前稱為礦工可提取價值，通過 2019 年論文 讓這個術語成為眾人矚目的焦點。然而，在 2022 年，以太坊轉向了權益證明共識機制，因此該術語進行了調整以涵蓋不同的參與者。
理論上，最大可提取價值可以發生在任何網絡上，但通常與以太坊相關。以太坊網絡的複雜性和作為 DeFi 之家的聲譽使其成為 MEV 提取的完美環境。自合併以來，Flashbots 報導 已在以太坊上提取了超過 300,000 ETH，而之前已提取了超過 6.8 億美元。
最大可提取價值 (MEV) 如何運作?
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要理解礦工額外價值（MEV）的功能，必須掌握交易授權期間發生的過程。不幸的是，許多人不熟悉“mempool”的概念，它是所有未完成交易的持有區域。儘管內存池不是區塊鏈的一個組成部分，但參與網絡的每個節點都維護著該池的自己獨立的表示。
區塊生產者負責處理交易並擁有決定優先處理哪些交易的自主權。因此，由於他們收到交易費用作為獎勵，與那些費用較高的交易相比，費用較低的交易通常會在內存池中保留更長的時間。
MEV 包含兩種情況。在第一種情況下，區塊生產者青睞費用較高的交易。因此，尋求從時間敏感的交易策略中獲益的個人會參與優先天然氣拍賣 (PGA)，在此期間他們會競標更高的交易費用，可能高達交易價值的 90%。這些虛增的費用代表了 MEV 的一個例子，大大超出了典型的成本。
在另一種潛在情況下，區塊生產者與常規網絡參與者擁有平等的地位，這為他們提供了複製利潤豐厚的交易並將自己的版本提升到初始版本之上的機會，以便為自己索取任何由此產生的經濟收益，而不是在所有利益相關者之間公平分配。
除了區塊生產者享有的好處外，MEV 還包括被稱為“搜索者”的自主代理通過利用機器人探索內存池而獲得的利潤。搜索者的情況略有不同，因為他們對交易費用不感興趣。相反，這些自動化系統用於識別捕獲 MEV 的合適時機。一旦檢測到，可能會實施協議天然氣拍賣（PGA）等策略來替代當前交易或啟動更實質性的交易，從而影響市場定價。
MEV 提取技術
獲得最大娛樂價值（MEV）的方法之一是通過隨著時間的推移而開發的各種策略。以下代表了在此過程中常用的一些技術:
DEX 套利
Dex 套利，也稱為加密貨幣套利交易，是一種屬於均值回歸 (MEV) 策略的策略。這種方法涉及利用不同去中心化交易所之間的價格差異，在一個交易所以較低的價格購買資產，同時在另一個交易所以較高的價格出售資產。通過利用這些定價差異，Dex 套利使投資者能夠從市場低效率中獲利，同時通過跨多個平台的多元化將風險降至最低。
在 MEV 領域，搜索者設計了算法來不斷審查去中心化平台的定價不一致情況。這些算法隨後促進此類平台上的交易，以利用任何已識別的價格差異。通過這些業務產生的收益被視為非法開採 MEV 的一部分。
在自動化領域，機器人通常被設計為能夠執行大量交易，以追求最微小的盈利機會。這種操作的典型例子可以在去中心化交易所（DEX）中看到，其中這些實體通過稱為“套利”的過程利用潛在的差異。
在特定時刻，特定的加密貨幣代幣可以同時在多個具有不同價格點的數字資產平台上進行交易。
搜索機器人執行一項交易，涉及在最初的去中心化交易所（DEX）上以折扣價購買代幣，然後以更優惠的價格在另一個 DEX 上出售。
為了保證自己的交易在競爭激烈的市場中獲得優先權，個人可以選擇提高相關處理費的出價。所有交易完成後，由於隨後的競爭產生的需求增加，賣方以高於最初預期的價格出售任何剩餘資產或服務，因此將獲得經濟利益。
與 MEV 相關的 DEX 套利基本原則概述如下:
搶先交易
為了執行搶先交易策略，搜索引擎機器人必須識別有利可圖的機會。例如，當交易者試圖通過在內存池中執行交易來利用套利情況時，搜索引擎機器人可能會檢測到此信息並創建類似的交易，同時為其提供更高的出價，從而確保搜索引擎機器人獲得收益而不是套利者。
進行搜索的個人可能會利用搶先交易策略來產生利潤，同時經歷交易滑點。為了說明這個概念，假設投資者輸入了 20,000 美元的以太坊 (ETH) 買入訂單。作為回應，搶先交易算法可能會發起價值超過 50,000 美元的櫃檯購買。這一行為引發的大量交易量可能會影響基於供需原則的市場動態，導致 ETH 的成本上升。因此，主要交易會因價格上漲而出現滑點，導致收購的代幣數量少於最初預期。
三明治攻擊
三明治交易是指那些戰略性地放置在內存池中特定交易之前和之後的交易，有效地執行了一種搶先交易的形式。在這種情況下，與其他形式的操縱一樣，自動化代理或“機器人”的使用在試圖影響目標資產的市場價格方面發揮著不可或缺的作用。
它看起來像這樣:
該機器人檢測到一筆購買價值 7000 美元的 LINK 代幣的交易。
用戶的代理觸發金融交易，涉及支付增加的交易費用，以獲取 LINK 代幣。
初始購買交易以優質代幣費率執行。
搜索機器人執行涉及 LINK 銷售的交易，利用當前升高的市場價值作為交易的協商價格。
這樣做的結果是偏離預期序列，導致令牌數量比預期減少。
清算
DeFi 借貸平台採用與傳統藉貸類似的原則，即利用抵押品，這是該過程的一個重要方面。為了通過 Maker 或 Aave 等平台獲得代幣，用戶需要提供額外的資產作為貸款的擔保。
清算是藉款人違約時維護貸款方利益的應急措施。這一過程需要拍賣質押抵押品並利用所得收益償還欠債權人的未償債務。在此階段，標的資產的價值可能會出現波動，這可能會影響貸方的整體回收率。
考慮這樣一個場景，您通過貸款獲得了比特幣 (BTC)，同時將以太坊 (ETH) 作為抵押品。在市場波動的情況下，借入的 BTC 價值有可能超過抵押 ETH 的 30%，從而啟動清算過程。在這種情況下，清算是指資產的標準交換；然而，與傳統交易相比，相關費用明顯更高。
MEV 有什麼好處嗎?
考慮到與礦工可提取價值 (MEV) 提取技術相關的交易固有的特定特徵，MEV 對網絡產生重大影響也就不足為奇了。鑑於用戶參與以太坊 Gas 費競爭並用新生成的交易壓垮內存池的繁忙環境，值得注意的是，此類活動通常是由普通用戶發起的。
MEV 策略領域內的搶先交易和三明治攻擊等策略的使用不能被視為獨立或孤立的。這些操作實際上需要通過典型的用戶活動來啟動交易。用於 MEV 目的的自動化機器人可能會導致普通用戶在交易過程中遇到的滑點加劇，從而導致優先 Gas 拍賣投標的成本上升。因此，費用較低的交易可能會被納入大量競爭交易中。
從事數字資產勘探和開采的個人由於其目標是獲得金錢收益，因此通常有超過常規費用的財務能力。此外，去中心化交易所仲裁等策略固有的競爭動態導致平台上交易活動激增，從而導致擁堵加劇。
雖然 MEV 肯定有負面影響，但應該指出的是，清算在去中心化交易所的運作中發揮著重要作用。如果沒有這種機制，貸方可能會猶豫是否將資產存入這些平台。
您為什麼應該關心 MEV?
最大可提取價值（MEV）是指加密貨幣用戶通過操縱區塊鏈區塊內的交易安排來產生補充收入的潛力。作為去中心化金融的一個組成部分，MEV 對跨多個平台的交易的財務可行性具有深遠的影響。作為加密貨幣投資者，掌握 MEV 的概念可以為人們提供必要的工具來抵消其缺點並利用有利的環境。